그린플레이션과 중국의 전력난으로 증시 변동성이 커지면서 철강주와 신재생에너지 관련주의 움직임이 주목된다.

그린플레이션이란 각국 정부가 탈탄소 정책을 추진하면서 친환경 산업에 필요한 원자재 수요와 가격이 급등하는데, 각종 환경 규제로 생산에 제약이 생기면서 물가가 오르는 현상이다. 여기에 중국의 전력난 문제가 친환경 분야에 대한 정책 지원을 가속화시킬 전망이다.

중국의 전력난으로 전방산업 수요 감소가 우려되면서 최근 철강주가 부진한 반면, 신재생에너지 관련주에 대한 투자심리는 개선될 것이란 분석이 나온다.

글로벌 투자은행(IB) 모건스탠리는 9~12월 중국의 철강 생산량이 전년 동월 대비 9% 감소하는 동시에 알루미늄은 7%, 시멘트 공급량은 29%가 감소할 것으로 예상했다. 이 가운데 지난 4일 유가증권시장 우량 철강기업(철강포스코 고려아연, 현대제철 등)으로 구성된 코스피200 철강 소재 지수와 철강금속 지수 역시 각각 전일 대비 2.72%, 2.18%씩 하락 마감했다. 다만 포스코, 현대제철 등은 탄소중립 대응 부담이 커져 신용도에 부정적 타격을 미칠 가능성이 있지만 전기로 업체인 동국제강, 세아제강은 타격이 없을 것이란 분석이다.

반면 지난 3일 코오롱그룹(29.09%), 효성그룹(3.55%), 포스코그룹(1.35%), 한화그룹(1.04%)은 증시 하락 속에서도 강세를 보였다. 계열사 가운데 수소·2차전지 등 친환경 관련주가 급등했기 때문이다.

이동연 한국투자증권 연구원은 7일 "중국 정부의 발전 제한 조치와 불안정한 발전 구조가 전력 부족을 야기했고, 감산에 따른 원자재 가격 상승은 다운스트림 수익성 저하로 이어질 수 있다"며 "태양광을 포함한 신재생에너지 비중 확대가 가장 확실한 대응법"이라고 내다봤다.

김영환 NH투자증권 연구원도 "중국 전력난에 따른 경기 둔화 우려 등 현재 주식시장에 부담을 주는 요인들 중 일부는 단기에 해소되지 못할 것"이라며 "원자재 가격의 수혜를 받을 수 있는 종목에는 긍정적 요인"이라고 말했다.

중국이 경기부양책을 펼칠 것이라는 전망이 나오면서 소비 관련주의 수혜가 뚜렷했다. 음식료, 화장품, 면세 등의 소비주와 의약제품 등이 대표적이다.

KB증권 하인환 연구원은 "중국의 경기부양책이 본격화하는 시기에는 '소비주' 수혜를 기대할 수 있다"며 "중국의 경기부양책이 주로 '소비 증진'에 초점이 맞춰지면서 과거 부양 시기에 한국 소비주들이 수혜를 입었던 게 판단 근거다"라고 설명했다. 다만 코로나19 특성상 화장품 업종의 회복은 조금 더 지연될 수 있다고 봤다.

한편, 자산운용업계가 준비하는 그린플레이션 관련주에 투자하는 상품도 주목된다. 지난달 탄소배출권(ETF) 4종이 상장한데 이어, 이번 달에도 'KRX 기후변화 솔루션지수'를 기반으로 한 ETF 6종이 출격을 앞두고 있다.