새해부터 기관이 매도 물량을 쏟아내면서 주가가 하락세를 면치 못하고 있다.

지난 해 말 배당을 노리고 주식을 매수해왔던 기관이 배당락일 이후 매도를 주도하며 주식 시장의 변동성을 확대시키고 있다는 해석이다.

5일 주식시장에서 기관은 코스피시장에서 1조3400억원 규모를 매도했다. 코스닥시장에서도 2443억원 매도를 나타냈다. 지난 4일에도 기관은 7453억원을 팔아 치웠고 개인과 외국인은 각각 6457억원 883억원씩 샀다.

특히 증권사 중심으로 매도가 이뤄져 시장이 직접적인 자극을 받고 있다.

금융투자는 지난해 12월 1일부터 배당을 받을 수 있는 마지막 거래일인 12월 28일까지 7조원이 넘는 주식을 사모았다.

그러나 바로 이틀뒤인 지난 29일(배당락일)부터 전일까지 4조원에 가까운 물량을 팔아 치웠다. 이는 전체 매물의 93%에 달하는 비중이다.

이경민 대신증권 투자전략팀장은 "지난해 12월 코스피 하방경직성 강화에 힘을 실어줬던 기관의 매수세가 배당락일을 기점으로 반대 포지션으로 변경돼 수급 부담이 가중됐다"고 분석했다.

반면, 개인투자자는 대주주 요건을 피하기 위해 배당락일 부터 전일까지 6조원 넘는 주식을 쓸어모았다.

한국거래소에 따르면 개인투자자는 배당락일 이후 이날까지 유가증권시장과 코스닥시장에서 총 6조2367억원어치 순매수했다.

유가증권시장에서 3조9417억원어치, 코스닥시장에서 2조2950억원어치 매수했다.

같은 기간 기관과 외국인은 각각 5조3801억원, 8858억원어치를 팔았는데, 이를 개인이 받아줬다.

금융투자 업계는 보통 배당락 후 고배당주가 연초에 하락해왔지만 특히 올해는 증시 불확실성에 따라 더 길어질 것이라고 내다봤다.

아울러 올해는 오미크론 발생과 인플레이션 확대 우려에 미국의 유도성 공급 축소 및 기준금리 인상이 예고되고 있기 때문이다.

전균 삼성증권 연구원은 "금융 투자는 연말 배당락 전에 선물과의 차익 거래를 노리고 주식 매수를 진행했다가 연초에 보유 주식을 청산하는 매매를 반복하고 있다"면서 "코스피200 선물의 시장 베이시스 악화도 기관의 매도세를 부추기고 있다"고 말했다.

오태동 NH투자증권 리서치본부장은 "올해 상반기 글로벌 공급난이 일정 부분 해소돼 경기가 개선되겠지만 하반기에는 경기선행지수가 고점을 지나고 미국 금리 인상에 대한 우려가 나타날 것"이라고 내다봤다.