"(통화)긴축을 하고 경기가 좋았던 적은 단 한 번도 없었다. 앞으로 우리는 여러가지 경제 지표들이 나빠지는 모습을 보게 될 것이다. 수요를 억눌러서 물가를 잡는 처방이 내려지고 있지만 그 다음에는 경기 침체가 따를 수밖에 없다."(김학균 신영증권 리서치센터장)

"연말이 오기 전에 자산시장 경착륙에 대비해야 한다. 내년 주식시장에 이어 주택시장의 거품이 꺼지면서 진짜 위기에 휩싸일 것이다."(김영익 서강대 경제대학원 교수)

최근 자산시장은 멘붕 상태다. 미국, 한국이 금리인상을 통해 인플레이션(물가상승) 잡기에 나섰기 때문이다. 경기와 자산시장에 대한 비관적인 전망이 커진 상황이다. 주식시장의 나침반은 사라졌다. 한마디로 시계(視界) 제로다. 주식투자의 바로미터인 기업 실적도 하향추세다.

실제로 금융정보업체인 에프앤가이드가 증권사 3곳 이상이 실적 전망을 제시한 코스피 상장사 212곳의 올 연간 영업이익 추정치는 228조3055억원으로 집계됐다. 한달 전 추정치 대비 3.4% 감소했다. 순이익 추정치도 176조5061억원으로 한달새 3.3% 줄었다. 분석 대상의 절반인 106곳(적자 확대·적자 전환 포함)의 영업이익 추정치가 한달 전보다 줄었다.

문제는 하반기다. 글로벌 공급망 붕괴에 따른 물가상승과 금리인상으로 실적하락이 불가피하다. 국내 증시에서 의미 있는 반등을 기대하기 어렵다는 의미다.

주변에선 휴대폰에서 주식투자 앱을 지웠다는 사람이 많다. 종목 시세판을 들여다보지 않는다는 사람도 늘었다. 투자자들이 증시에서 등을 돌리고 있는 셈이다. 숫자로도 나타난다. 한국예탁결제원에 따르면 올 상반기 주식거래대금은 2605조6000억원으로 전년 동기(4171조3000억 원) 대비 37.5%나 급감했다. 직전 반기(3415조 원) 대비로도 23.7%나 하락했다. 코스피시장, 코스닥시장 하루 거래대금은 지난 2020년 3월 코로나19 대유행 이전 수준으로 후퇴했다. 지난 13일 코스피시장 하루 거래대금은 5조9985억원까지 추락했다. 역대 최고치를 찍은 지난해 1월 11일(44조4338억원)에 비하면 86.5%나 급감한 것이다. 2020년 8월과 2021년 1월 20조원대에 이르던 코스닥 하루 거래대금도 5조원 대까지 꺼졌다. 지난 4일 코스닥시장 거래대금은 5조2949억원이었다. 이달 들어 지난 15일까지 코스피, 코스닥시장의 하루 평균 거래대금은 각각 7조1776억원, 6조1062억원을 기록했다.

증시가 반등할 해법은 없는 것일까. 결국 우크라이나 사태가 종결되고 글로벌 공급망 문제가 해결돼야 한다. 물가상승에 따른 금리인상이 중단돼야 투자시장의 시계도 뚜렷해진다. 그때까지 기다리는 방법 밖에 없다. 일부에선 금리 인상이 물가를 잡더라도 '전쟁'과 '질병'을 막을 수 없다고 지적한다. 우-러 전쟁과 코로나19 팬데믹이 사라져야 경제도, 증시도 반등할 수 있다.

최근 메트로신문이 주최한 '100세 플러스포럼'에서 김학균 리서치센터장은 "이번 경기 침체를 멈출 수 있는 것은 미국에게 달려 있다"며 "미국 중앙은행이 올 가을 이후 매파(통화긴축)적인 기조를 완화한다면 우리가 얼마 전에 봤던 주가의 저점이 이번 사이클의 저점일 수 있을 것"이라고 했다. 찬바람이 불때까지 자산시장 기상도는 '흐림'일 수밖에 없다. 그때까지 인내하는 것만이 돈을 잃지 않는 방법이다. 섣불리 주식 등 자산시장에 뛰어 드는 건 위험하다. /금융·건설부동산부장 bluesky3@metroseoul.co.kr