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증권>증권일반

에스엠, 구조적 변화는 하반기에 빛을 발할 것 -유진투자증권

에스엠엔터테인먼트 CI

유진투자증권은 16일 에스엠에 대해 구조적으로 변화하고 있는 시점이라고 설명했다. 미래를 위한 다양한 투자들이 연말부터 유의미한 성과로 나타날 것으로 내다봤다. 투자의견은 '매수', 목표주가는 11만원을 제시했다.

 

에스엠의 2분기 매출액은 2513억원으로 전년 대비 4.8% 오른 반면 영업이익은 341억원으로 지난해와 비교해서 4.5% 하락했다. 해외 법인 등의 비용 부담이 원인으로 지목됐다.

 

이현지 유진투자증권 연구원은 "콘텐츠 제작의 원가 상승과 북미 법인 등 종속 법인의 비용 부담이 지속되고 있다"며 "영업이익은 시장의 기대치를 하회할 것"이라고 분석했다.

 

이어 "그러나 에스파와 라이즈 등 주요 아티스트들의 새 앨범 판매량이 증가했다"며 "지난 분기에 이어 좋은 성과를 낸 콘서트 매출이 회사의 이익을 견인했다"고 부연했다.

 

에스엠의 핵심 아티스트들은 일본과 미국에서 연달아 앨범 발매를 하며 글로벌 활동에 박차를 가하고 있다. 하반기 새로운 아티스트들의 합류가 이어지며 실적 성장이 가시화 될 것이란 전망이다.

 

이 연구원은 "국내에서 신곡을 낸 에스파, 라이즈, 엔시티 위시의 경우 모두 전작 대비 앨범 판매량이 증가했다"며 "과거 약점으로 꼽힌 저연차 아티스트의 성장세가 빠르게 나타나는 점을 긍정적으로 본다"고 말했다.

 

이어 "3분기 중으로는 버츄얼 아티스트 '나이비스', 4분기에는 걸그룹과 영국 보이밴드가 데뷔 예정이다"라며 "포트폴리오의 다변화가 기대된다"고 예상했다.

 

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