국내 석유화학 업계가 고전을 면치 못하고 있는 가운데 금호석유화학이 독보적인 성과를 내고 있는 모습이 두드러진다. 석화 기업들이 중국발 범용 제품 공급 과잉에 불황을 겪고 있는 반면 금호석화는 합성고무 중심의 고부가가치 제품에 집중해 견고한 수익성을 유지하고 있다. 천연고무 가격 또한 상승세를 보여 영업이익 증가에 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 관측이 우세하다.

25일 업계에 따르면 글로벌 천연고무 가격이 상승세를 보이고 있다. 말레이시아 천연고무 가격은 톤당 2044달러로 전주대비 9% 급등했다. 이는 연초 대비 32% 상승한 수치다. 인도 천연고무 가격 또한 연초 대비 약 50% 급등한 것으로 나타났다.

천연고무 가격 상승의 배경에는 단기적으로 폭우 등으로 인한 기상 이변이 주요 생산지인 동남아의 공급 감소 가능성을 초래하고 있다는 점이 있다. 또한 오는 2025년 유럽의 산림전용방지법(EUDR) 시행을 앞두고 전방 업체의 천연고무 재고 움직임이 가속화되고 있는 것도 영향을 끼치고 있다.

이에 합성고무를 주력으로 생산하고 있는 금호석화의 수익성 강화가 기대된다. 금호석화의 합성고무사업부는 타이어, 신발, 장갑 등 생산에 활용되는 SBR(스티렌 부타디엔 고무), BR(부타디엔 고무), NBR(니트릴부타디엔고무), LATEX(라텍스) 등으로 구성되어 있다.

전방 산업인 타이어의 수요도 견조하게 유지되며 원료인 부타디엔(BD) 가격 상승으로 긍정적인 래깅 효과를 얻을 수 있을 것으로 예측된다. 래깅효과는 판매시점과 구입시점의 차이에 따라 생기는 이익을 일컫는다.

금호석화는 전체 매출 중 합성고무의 비중이 40%에 달한다. 이 중 NBL(니트릴 부타디엔 고무)이 차지하는 비중은 42%다. 현재 NBL 생산 능력은 71만톤에서 3분기 23만6000톤 신규 가동이 이뤄지면 총생산 능력은 95만톤으로 늘어날 전망이다. 이를 통해 합성고무 사업 내 NBL 비중도 56%로 증가할 것으로 예상된다.

3분기 실적 전망도 밝다. 에프엔가이드는 금호석화의 영업이익 추정치는 전년동기 대비 33.73% 늘어난 1126억원으로 내다봤다. 올해 전체 영업이익도 지난해보다 14.01% 늘어난 4093억원에 달할 것으로 예상된다.

에너지 및 금호피앤비의 추가 수익성 개선 또한 기대된다. 합성고무 및 합성수지 수익성은 안정화될 것이라는 의견이 지배적이다.

아울러 금호석화는 주력인 타이어용 합성고무에 대해 적극적인 수익성 제고 전략에 나설 예정이다. 특히 전기차용 고기능성 타이어 합성고무인 스타이렌 부타디엔 고무(SSBR) 등 차세대 고기능성 합성고무의 기술 격차 확대에 집중할 방침이다.

금호석화 관계자는 "회사의 제품 중 합성고무 비중이 높아 3분기 실적 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있지만, 현재로서는 보수적인 관점을 유지하고 있다"고 말했다.