SK하이닉스가 장중 하락세를 보이고 있다.

28일 한국거래소에 따르면 오후 2시 5분 기준 SK하이닉스는 전날 대비 1.52%(2800원) 하락한 18만1600원에 거래되고 있다. 이는 글로벌 투자은행 모건스탠리가 메모리 반도체 수요 절벽 가능성을 경고하면서 투자심리가 위축된 영향으로 풀이된다.

모건스탠리는 최근 '메모리 - 빙산이 다가온다(Memory - The Iceberg Looms)'라는 제목의 투자자 서한을 통해 메모리 반도체 시장의 단기 가격 상승은 관세 유예에 따른 선구매 수요 덕분에 발생한 착시일 뿐이라고 분석했다. 아울러 하반기에는 글로벌 공급망 리스크와 소비심리 위축으로 메모리 수요 절벽이 올 수 있다고 전망했다.

특히 고대역폭메모리(HBM) 시장에 대해서도 칩 패키징 용량 성장 둔화로 인한 위험을 지적했다. 모건스탠리는 "수면 아래에는 보이지 않는 더 큰 위험이 도사리고 있다"며 어닝 시즌 동안 발표되는 긍정적인 실적에도 불구하고 시장 리스크는 여전히 존재한다고 강조했다.

SK하이닉스는 올해 1분기 영업이익 7조4405억원을 기록하며 전년 동기 대비 157.8% 급증하는 어닝 서프라이즈를 기록했다. 그러나 모건스탠리는 이러한 단기 실적 개선에도 불구하고, 하반기 반도체 시장의 불확실성은 해소되지 않았다는 입장이다.

모건스탠리는 메모리 업종 최선호주로 삼성전자를 꼽았다. 삼성전자가 거시적 성장 둔화 리스크를 상대적으로 더 잘 견딜 수 있으며, 향후 HBM을 통한 성장 잠재력도 높다고 평가했다.

한편, 모건스탠리는 지난해 9월에도 '반도체 겨울론'을 제기하며 SK하이닉스 목표주가를 26만원에서 12만원으로 대폭 하향 조정한 바 있다. 이후 올해 3월에는 목표주가를 23만원으로 상향했으나, 여전히 SK하이닉스에 대해서는 보수적 시각을 유지하고 있다.