KDI '최근 환율변동이 물가에 미치는 영향' 보고서

최근 환율 급등이 소비자물가 상승 압력으로 작용하는 건 제한적일 것이라는 국책연구기관의 전망이 나왔다.

환율이 1500원까지 오를 경우 물가상승률은 1분기(2.1%) 대비 최대 0.24%포인트 상승에 그칠 것으로 분석됐다.

한국개발연구원(KD)는 29일 '최근의 환율 변동이 물가에 미치는 영향' 보고서를 통해 "강(强)달러 요인에 따른 원·달러 환율 상승은 단기적으로 물가에 상방 압력을 가하지만, 지속성과 파급력은 국내 요인에 비해 크지 않다"고 밝혔다.

보고서에 따르면 지난해 4분기(10~12월) 이후 미국 통상정책 불확실성과 국내 정치 불안 등이 복합 작용해 환율이 급등했다. 이에 수입물가가 상승하며 물가 압력 우려가 제기됐다.

보고서는 그러나, 달러 강세에 따른 환율 상승은 수입품 가격을 일시적으로 높이지만 시간이 지남에 따라 영향이 축소될 것으로 봤다.

국내 요인에 의한 환율 상승은 수입품 전반에 광범위하게 파급되며 물가에 지속적인 상승 압력을 줄 것으로 분석됐다.

특히 환율이 달러화 요인으로 1%p 상승할 경우 소비자물가는 같은 분기에 0.04%p 오르지만, 1년 누적으로는 0.07%p 상승에 그쳤다. 국내 요인에 따른 환율 상승은 동 분기에 0.04%p, 1년 누적으로는 0.13%p 소비자물가를 끌어올렸다.

KDI는 또 원·달러 환율이 현재(1439.00원) 수준을 유지할 경우 환율에 의한 물가 상승 압력은 4분기부터 점진적으로 해소될 것으로 전망했다.

환율이 1500원까지 상승할 경우 물가상승률은 1분기 대비 최대 0.24% 포인트 추가 상승하는 데 그칠 것으로 나타났다. 환율이 1400원으로 하락하면 물가상승률은 최대 0.44%포인트 하락할 것으로 내다봤다.

보고서는 환율 변동 원인에 따라 정책 대응 전략도 달라져야 한다고 강조했다.

단기적인 강달러로 인한 환율 상승은 물가에 미치는 영향이 제한적이므로 성급한 통화정책 변경은 지양해야 하고, 국내 요인으로 환율 상승세가 장기화할 경우는 물가 압력이 지속될 수 있으므로, 이에 대한 면밀한 모니터링과 대응이 필요하다고 제언했다.

보고서는 "환율 변화 자체에 민감하게 반응하기보다는 그 원인에 따른 물가상승률 변동폭과 지속성을 감안해 거시경제 정책을 설계해야 한다"고 설명했다.