유진투자증권이 내년부터 신규 공장과 관련된 실적 증가가 기대된다며 투자의견은 '매수', 목표주가는 7만원으로 내려잡았다.

1일 유진투자증권에 따르면 천보의 2025년 1분기 실적은 매출 349억원, 영업이익 19억원으로 시장기대치(각각 327억원, 15억원)에 부합할 것으로 추정됐다. 2차전지 전해질 수요 둔화가 지속되고 있지만, 중국 전해액 고객 비중이 높은 천보는 경쟁사 대비 상대적으로 선방했다는 평가다.

한병화 유진투자증권 연구원은 "올해 하반기 완공 예정인 군산 F공장장의 초기 수율의 안정화 시점이 향후 실적의 키 포인트"라며 "군산 신공장은 디자인 생산능력(CAPA) 기준 1만톤이고, 올해 2500톤 완공, 내년에는 5000톤까지 증설될 예정"이라고 설명했다. 신공장의 고객사는 글로벌 전기차 완성차업체(OEM) 주력이고, 현재 가격 협상이 진행 중인 만큼 성장 여력 존재한다는 의미다.

미국의 보호무역주의 강화 흐름도 천보에는 기회가 될 수 있다. 한 연구원은 "주 경쟁상대인 중국업체들은 트럼프 행정부의 관세 정책과 더불어 2027년부터 미국의 FEOC(해외 우려기업) 대상에 해당할 가능성이 높다"며 "천보의 신공장 성장 가시성이 높다"고 내다봤다.

실적에 대해서도 연간 기준 영업이익이 올해부터는 흑자전환할 것으로 예상했다. 다만 전환사채 희석효과를 선반영해 목표주가는 기존 10만원에서 7만원으로 하향 조정했다.