파마리서치가 인적분할 공시 이후 투자심리가 위축되며 하락세를 보이고 있다.

17일 한국거래소에 따르면 오전 10시 26분 기준 파마리서치 주가는 전 거래일 대비 5.13% 내린 43만4500원에 거래되고 있다. 최근 발표한 인적분할 계획이 투자심리를 위축시키며 주가 하락으로 이어진 것으로 풀이된다.

파마리서치는 지난 13일 투자 부문을 담당할 파마리서치홀딩스(존속법인)와 기존 에스테틱 사업을 영위할 파마리서치(신설법인)로 인적분할한다고 공시했다. 분할 비율은 파마리서치홀딩스 0.74, 파마리서치 0.26으로 책정됐다.

이번 분할을 두고 시장에서는 우려의 목소리가 커지고 있다. 특히 소수주주 사이에서는 중복상장으로 인해 기업가치 훼손이 불가피하다는 비판이 제기된다.

파마리서치 지분 약 1%를 보유한 머스트자산운용은 "파마리서치는 분할되는 두 회사의 신주인수권이 종전의 전체 주주에게 주어지는 인적분할을 택해 자본시장에서 문제 됐던 물적분할과 다르다는 주장을 펴지만 이에 동의하지 않는다"며 "인적분할 이후 현물출자를 통해 모회사와 자회사를 모두 상장시키려는 지배구조를 계획하고 있어 결국 중복상장과 다름없다"고 지적했다.

이어 "신주인수권 관련 차이점이 있지만 결과적으로 본래 기업가치보다 할인된 가격으로 시장에서 거래될 가능성이 높다"며 "처음부터 지주회사가 필요했다면 100% 자회사 체제로 물적분할을 하고 해당 자회사는 재상장을 안 했으면 됐을 것"이라고 덧붙였다.