"방산 산업의 중심은 이제 '유럽'입니다. 짧은 유행이 아니라 10년 이상 구조적 성장으로 이어질 전망입니다."

남용수 한국투자신탁운용 ETF운용본부장이 23일 서울 여의도 금융투자협회에서 열린 'ACE 유럽방산TOP10 ETF' 출시 세미나에서 강조한 말이다. 그는 "안보 위협이 지속되는 가운데 유럽이 70년 만에 재무장에 나섰고, NATO는 2035년까지 방위비를 GDP 대비 5%까지 끌어올리기로 합의했다"며 "유럽은 'Buy European(바이 유럽피언)' 정책을 통해 자체 무기 구매를 확대하고 있어 방산업체 수주가 장기적으로 안정적으로 이어질 것"이라고 말했다. 이어 "유럽 방산 기업들은 민간과 국방을 동시에 아우르는 구조를 갖추고 있어 R&D 성과가 민간 영역으로 확산되는 효과도 기대된다"고 덧붙였다.

남 본부장은 유럽 방산기업의 상대적 밸류에이션 매력도 짚었다. 그는 "한국 방산 기업들의 주가수익비율(PEG, Price to Earnings Growth)이 1.5~13배, 미국이 2~3배 수준인데 비해 유럽은 1.0~1.5배로 여전히 저평가 상태"라며 "향후 매출 성장과 수주 확대를 고려하면 미래 현금흐름 대비 유럽이 가장 싸다"고 말했다. 또 "NATO가 2030년까지 방위비 지출의 50%를 유럽산 무기에 사용하기로 합의한 만큼 '수주 절벽' 우려 없이 안정적인 성장이 보장돼 있다"고 덧붙였다.

이날 출시된 'ACE 유럽방산TOP10 ETF'는 유럽에 상장된 종목 중 방산 매출 비중이 20% 이상인 시가총액 상위 10개 기업에 투자한다. 라인메탈(지상전 특화), BAE시스템즈(F-35 핵심 부품 공급), 사브(전투기·대전체 무기), 탈레스(위성·레이더 시스템), 레오나르도(헬리콥터·무선사업시스템) 등이 대표 편입 종목이다. ETF는 연 4회 리밸런싱을 통해 정책 변화와 수주 환경에 맞춰 종목을 교체하며, 현재 기준 분배금은 연 2.2~2.5% 수준, 보수는 0.35%다.

남 본부장은 "국내 방산 ETF가 이미 다수 상장돼 있어 차별화된 상품이 필요했다"며 "유럽 방산은 방위비 증액, 정책 수혜, 민간 확장성까지 겹쳐 구조적 성장성이 뚜렷하다. 지금 시점에 진입해도 늦지 않다"고 말했다. 이어 "방산은 단기 모멘텀으로 접근할 것이 아니라 장기적인 포트폴리오 자산으로 가져가야 한다"며 "AI 기업과 마찬가지로 향후 10년 이상 성장이 이어질 수 있는 산업"이라고 덧붙였다.

아울러 김현태 글로벌퀀트운용부 책임은 방산과 우주산업의 결합 가능성에 주목하며 지난 2023년 최초 설정된 '한국투자글로벌우주기술&방산' 펀드의 성과도 소개했다. 해당 펀드는 우주 및 방위산업 관련 주요 글로벌 기업에 투자하는 상품으로, 경제협력개발기구(OECD)가 발간한 우주경제 분류 체계와 미국항공우주국(NASA)의 우주 기업 파트너십 리스트 등 데이터를 활용해 편입 종목을 선별한다.

김 책임은 "인공지능(AI) 기술 발전뿐만 아니라 전 세계적으로 방위비 확대 기조가 나타나며 위성 데이터 수요가 증가하고 있다"며 "지난 5월 미국이 발표한 골든 돔 프로젝트만 봐도 프로젝트의 핵심이 우주 기반 미사일 방어 체계"라고 강조했다.