글로벌 신용평가사 무디스가 2026~2027년 세계 경제를 '완만한 성장과 높은 불확실성'이 공존하는 국면으로 진단했다. 미국의 견조한 소비와 AI(인공지능) 설비투자가 경기의 하방을 떠받치지만, 중국 내수 부진과 지정학 갈등, 채권시장의 변동성이 성장 상단을 제약한다는 분석이다. 한국 경제도 미국·인도 중심의 수요 확대라는 순풍과 중국 경기 둔화·부동산 부실이라는 역풍을 동시에 맞는 구조가 이어질 것으로 전망된다.

무디스는 14일 발표한 'Global Macro Outlook 2026-27'에서 전 세계 실질 GDP 성장률을 내년과 2027년에 각각 2.5%, 2.6%로 제시했다. 2024년(2.9%)과 2025년(2.6%)보다 낮아지는 흐름이다. 선진국은 연 1.5% 안팎의 저성장이 이어지지만, 신흥국은 4% 수준의 성장을 유지하며 세계 경제의 절반 이상을 견인할 것으로 내다봤다.

미국 경제는 '겉은 견조하나 내부는 둔화 조짐'이라는 평가가 뒤따랐다. 일자리 증가세와 실질소득 상승률이 약해지며 경기 주기 후반부의 전형적 패턴을 보이고 있지만, 소비 지출과 데이터센터·클라우드 기업의 AI 투자가 GDP 성장을 끌어올리고 있다는 설명이다. 무디스는 이를 근거로 미국의 2025·2026년 성장률 전망을 상향 조정했다.

반면 중국은 정부의 재정지출과 수출 확대로 연 4%대 성장을 유지할 것으로 보이나, 내수 부진·부동산 구조조정·지방정부 부채(LGFV) 문제 등 구조적 제약이 여전하다고 진단했다. 유럽은 정치 불확실성과 에너지 비용, 고질적 저성장이 얽히며 전망이 제한적이라는 평가가 이어졌다. 일본은 임금·물가 정상화가 이어지는 가운데 점진적 금리 정상화 단계에 진입할 것으로 분석됐다. 인도는 6% 중반 성장률을 유지하며 신흥국의 성장축으로 자리할 것으로 전망했다.

무디스는 지정학 긴장, 무역 교란, 정치적 불안정이 2026~27년 세계 경제의 가장 큰 위험 요인이 될 것이라고 지적했다. 미·중 디커플링 심화와 글로벌 공급망 재편은 제조업·무역 비용을 높이는 구조적 변수로 작용하고, 기술혁신은 생산성을 끌어올리는 동시에 산업 구조조정과 고용 불안을 유발할 수 있다는 분석이다. 채권시장은 국가별 상이한 통화정책 정상화 속도에 따라 변동성에 취약해질 수 있다고 평가했다.

이 같은 글로벌 환경 속에서 한국 경제는 순풍과 역풍이 함께 존재하는 것으로 나타났다. 미국의 AI 투자와 인도·동남아의 고성장이 반도체·배터리·기계류 중심의 수출 회복을 이끌 수 있지만, 중국 내수 침체는 화장품·식품·화학 등 중국 의존도가 높은 업종에 부담으로 남는다. 글로벌 생산기지의 미국·멕시코·동남아 이동도 한국 중간재 수출에는 제약 요인이 될 수 있다.

국내 리스크도 뚜렷하다. 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 부실은 저축은행·건설사·지방금융기관으로 번질 가능성을 남기고 있으며, 상업용 부동산 시장 회복 역시 제한적이라는 관측이 많다. 고령화와 세수 감소로 재정 여력마저 위축되면서 경기 대응 폭이 좁아지는 점은 중장기적 제약으로 꼽힌다.

무디스는 한국 경제를 둘러싼 글로벌 환경을 특히 주목했다. 미국의 금리 인하와 AI 투자 확대로 반도체 수출이 회복세를 이어가고 있다는 점을 긍정적으로 평가하는 한편, 미국의 한국산 제품에 대한 15% 관세와 중국의 첨단 반도체 경쟁 심화를 한국의 수출 여건을 제약할 리스크로 제시했다. 이에 따라 2026~2027년 한국 성장률은 1%대 중후반에서 2% 안팎의 완만한 흐름을 예상했다.