노무라증권이 삼성전자의 목표주가를 기존 59만원에서 67만원으로 상향 조정했다. 예상보다 낮은 성과급 충당금 부담으로 2분기 실적이 시장 기대치를 웃돌 것으로 전망하면서다.

24일 금융투자업계에 따르면 노무라증권은 최근 보고서를 통해 삼성전자의 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 67만원으로 높였다.

노무라는 삼성전자의 올해 2분기 영업이익 전망치를 기존 67조원에서 76조원으로 상향 조정했다. 당초 24조원 규모의 성과급 충당금을 반영했으나 최종 노사 합의 결과 성과급 지급률이 기존 가정치인 12%보다 낮은 10.5%로 결정되면서 비용 부담이 줄어들 것으로 분석했다.

노무라는 상반기 성과급 충당금을 2분기에 모두 반영한다고 가정하더라도 총 충당금 규모는 기존 추정치보다 낮은 19조원 수준에 그칠 것으로 추산했다. 이에 따라 성과급 비용 감소가 실적 개선으로 이어질 것으로 내다봤다.

또 삼성전자의 2026~2027년 자기자본이익률(ROE)이 약 60% 수준을 기록할 것으로 전망하며 현재 주가 대비 약 90%의 상승 여력이 있다고 평가했다.

다만 비메모리 사업 부문에 대해서는 실적 하방 위험이 여전히 존재한다고 진단했다.

노무라는 앞서 이달 열린 미디어 브리핑에서도 AI 확산에 따른 메모리 수요 증가를 근거로 반도체 슈퍼사이클이 본격화되고 있다고 평가한 바 있다. 당시 정창원 아시아 리서치 공동대표는 "AI가 이끄는 메모리 수요 확대가 장기간 이어질 것"이라며 업황 개선 기대감을 나타냈다.